指数基金：投资成熟市场物美价廉的管道
有没有一种投资方法保证长期投资报酬率会优于市场上投资人的平均报酬率？
答案是投资指数型基金。一个具代表性的指数可以精确表达市场之平均涨跌。例如美国标准普尔500(Standard & Poor 500)指数所包含的公司约占美国股票市场市值的70%，所以常被用来代表美国市场的涨跌。另外威尔逊5000( Wilshire 5000)指数包含了美国市场交易最活跃的5000 支股票，也经常被引用。从1970 年至1992 年威尔逊5000 指数的平均年报酬率为12 %；同期间股票型基金平均年报酬率为10.8 %，基金股票投资之报酬率中位数亦为10.8 %，皆低于指数1% 以上。
在成熟市场，基金长期报酬率低于指数的现象并非偶然。如果指数代表市场平均，而法人又占市场交易大部分，那么在未扣除管理费用及交易费用前，法人之平均报酬率应与指数报酬率约略相等。在扣除费用，例如基金之管理费及交易成本后，基金之平均报酬率就低于指数报酬率了。美国市场典型的指数型基金的费用比例约为0.2 %，但仍较其他积极管理的基金平均报酬率为佳。
基金操作方式可分为积极管理( active management) 与消极管理( passive management) 两大类。
所谓积极管理是积极寻找市场上价值被低估的证券，意图藉买低卖高来获利，大部分的共同基金属于此类。积极经营的成本较高，除了要花很多钱雇请专业人员、购买信息外，频繁的市场进出也衍生出不少的手续费及交易税。但是并不是每一个基金在这方面所花的钱都值得，因为有人赢就有人输，不可能每个基金都打败平均数。
消极管理的基金，以指数型基金为代表，通常钉住一个指数，例如标准普尔500 指数，基金投资组合中的股票及所占比例完全仿照指数，根本不做选股、择时的动作，操作成本自然低廉(——再插一句，我没研究基金管理费的差异，应该在1.0%~1.5%之间吧？肯定比货基高，因为火鸡有政策优惠)，所以在法人比重高的市场，指数型基金的长期报酬率一定胜过所有基金报酬率的平均。
许多退休基金将资产相当大的部份投资指数型基金或以消极管理方式经营。他们从多年经验中体会到省一分钱就是赚一分钱的道理。在共同基金市场上，指数型基金也愈来愈受欢迎，不过积极管理的基金迄今仍为市场主流。
除了部份投资人不了解指数型基金之优点之外，更重要的原因是许多人相信自己可以选到名列前矛的基金，或者是愿意赌赌自己的运气。
美国每年排名前五十名的股票型基金，其年报酬率往往比所有基金的平均报酬率高出10 % 以上，有时甚至达20 % 以上。相对的，指数型基金的年报酬率大约超过基金平均1 %左右，就显得淡而无味。
问题是，在几千支基金中，要挑到前五十名的基金，机会就像猜小球会停在轮盘哪个号码上一样。市场竞争愈激烈，就愈不容易永远名列前矛。投资人换来换去的结果，往往只是白花了手续费。著名的基金经理人彼得林奇( Peter Lynch)就说过：“对大部分的投资人来说，买指数型基金会比较划算。”投资欧美成熟市场，如果您对挑基金不是很有把握，购买费用低廉的指数型基金是一个相当明智的选择。
小盒总结时间到：
1、显然这是一篇有些年代感的文章鸟，数据都是九十年代的，但是道理是二十一世纪的：你自己选不出来那么多基金，那就不要选，用被动投资法。现在，国内有1833只开放式基金，股票型的615只，混合型的245，就算是百里挑一至少也要买8只，其实谁也买不了那么多。而且，小盒以前看过一篇文章说，根据统计很少有基金能连续进入年度top10。也就是说，去年业绩好的今年不一定好不好、能不能赚钱。就是连个准谱都不给。
2、选指数基金比选股票和选股票基金都简单，因为类型少。现在一共有358只(包括etf)，我查了下，今年以来收益超过7%的有34只(占十分之一)，有：创业板(行情 股吧 买卖点)的、中小板(行情 股吧 买卖点)的、中证500的、中证50的、etf的，7%以下到5%以上的又有23只。其实，光说这些被“钉住”的指数，就够累的，要是真研究每一只指数的构成，没二年时间出不了徒吧？
所以，即使在指数基金上吃过亏，我也不打算买股票基金。
3、从难易程度和风险来排名，肯定是货币基金、债券基金、指数基金和股票基金……所以我觉得很多JM可以把指数型基金当成一段时间的目标。你看：买哪种指数，肯定跟经济环境有关吧，看看各种宏观经济报告啥的，就知道未来一段时间是大盘股涨得好还是创业股涨的好了，然后就买那种指数基金呗。
看不懂就反过来，拿业绩排名选，哪类排名靠前的多就选哪类。
4、不能贪心。总结我上次在嘉实和易方达的指数基金上亏损，有两个原因：1、赚钱的时候不卖；2、风向变了不及时换基金。俺觉得，指数基金要一年一换，现在风向不定，哪个版块都有可能变好，发现净值连续下降就要赶紧换，不等老觉得会涨回来。你看今年，明显涨的快的都是创业板、中小板。
5、最后一个原因是，追趋势比追个股容易。大盘在2000多点的位置，怎么也有1、2年了吧？拿以前的牛市看，差不多是n年一个的节奏，n≈8？1999-2000年、2006-2007年，现在2014年了，等不了几年就会转好吧？那时候买不对股至少也可以买对指数啊，我上一次就是08年买的，09年卖都还不亏，可惜当时总觉得能涨回来，不知大趋势已经木有了。
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